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這回又把豆粕期貨炒上3000元,遊資到底想幹嘛?

“炒完紅棗炒蘋果,炒完蘋果炒鐵礦石,炒完鐵礦石炒豆粕。”一位期貨投資大戶向21世紀經濟報道記者感慨道。


5月28日起,他從鐵礦石期貨撤離了逾百萬資金,轉戰豆粕期貨買漲套利。


上述期貨投資者判斷,相比鐵礦石,豆粕期貨擁有更多的炒作題材:一方面美國惡劣降雨氣候導緻當地大豆播種進度創1995年以來最低值,美國大豆在過去一個月内從828美分/蒲式耳驟漲至880美分/蒲式耳,對應的豆粕制作成本跳漲至2930元/噸,較5月初上漲545元/噸;另一方面受出口量回升影響,6月份南美大豆現貨升水幅度從120美分/蒲式耳漲到205美分/蒲式耳,給未來一段時間大豆與豆粕期貨價格堅挺構成較強支撐。


受此激勵,大量遊資湧入豆粕期貨市場,并在5月29日一度達到峰值。當天在豆粕期貨主力合約M1909報價大漲逾3%的刺激下,豆粕期貨多頭頭寸當天大漲32024手,達到768952手。


不過,遊資來得快,去得更快。5月30日,豆粕期貨價格未能沖上3000元整數關口,出現回落迹象,當天多頭頭寸驟降77809手。


“其中可能存在多殺多的迹象。”一位期貨公司分析師向21世紀經濟報道記者直言,過去一個月豆粕期貨價格大漲主要受國際市場大豆價格上漲影響,與國内現貨供需關系不大,因此豆粕期貨價格持續上漲,勢必引發豆粕貿易商與上遊加工企業逢高沽空套期保值,導緻豆粕價格沖高回落。


“過去一周,相關部門已着手對蘋果、紅棗、鐵礦石等此前漲幅較大的期貨品種采取措施,有效遏制市場投機行為。可以預見的是,這波基于通脹預期的大宗商品期貨投機買漲潮将很快平息。”上述期貨公司分析師認為。


期貨大戶的獲利算盤


“5月前,我基本沒關注過豆粕期貨,此前豆粕期貨價格下跌壓力沉重。”上述期貨投資大戶坦言。


令他沒想到的是,在4月底觸及2537元/噸後,豆粕期貨主力合約M1909報價一路上漲,到30日早盤一度創下年内新高2985元/噸,過去一個月漲幅達到17.6%。


“這是吸引我迅速入場的原因之一,否則可能就趕不上這波上漲行情了。”上述期貨投資者表示。為了評估投機買漲豆粕期貨的勝算,他此前做過一番調研,了解到這輪豆粕期貨上漲,主要受美國大豆播種進度放緩、導緻美豆期貨大幅反彈的影響。不過,豆粕下遊需求并未如市場預期般糟糕,比如國内禽類養殖增加帶動了豆粕需求回升,近期豆粕價格上漲也激發部分下遊企業“買漲不買跌”觀念,加大了補庫存力度。


上述期貨公司分析師透露,這些因素吸引不少遊資在5月份湧入豆粕期貨市場,改變了此前空頭主導豆粕期貨走勢的格局。


數據顯示,4月30日國内豆粕期貨的多頭頭寸僅為579443手,到了5月30日,多頭持倉驟增至687459手。與此相應的是,豆粕期貨的淨空頭頭寸也從4月30日的221188手,降至5月30日的188267手。


“按照當前多空對峙力量比較,遊資很難效仿炒作紅棗、蘋果、鐵礦石的做法,通過投機逼空帶動價格飙漲,獲取超額回報。”上述期貨分析師指出。若未來數周美國大豆播種進度加快,加之下半年非洲豬瘟疫情導緻豆粕供應相對過剩局面難以扭轉,國内豆粕期貨可能遭遇較大回調壓力。


上述期貨投資者坦言:“我判斷豆粕期貨價格沒法站穩3000元/噸。我們打算先炒作豆粕期貨,将價格推高至3000元上方,然後就逢高買入豆粕期貨空頭頭寸或看跌期權,賺取新的套利收益。”


監管大棒步步逼近


這些期貨投資大戶的算盤能否實現,還得過監管這道坎。


“目前,相關部門已經注意到蘋果、紅棗、鐵礦石期貨市場存在較大的投機炒作資金,已采取相應措施給投機買漲潮降溫。”上述期貨公司分析師表示。


過去兩天,大連商品交易所(下稱“大商所”)針對鐵礦石采取多項監管措施:一是針對近日劉某在鐵礦石期貨1909合約成交第3次達到交易所監管标準,大商所決定對他采取限制開倉1個月的監管措施;二從2019年5月30日起,将鐵礦石期貨1909合約的交易手續費标準,由成交金額的萬分之0.6調整為成交金額的萬分之1;将鐵礦石期貨非1、5、9月份合約的交易手續費标準,由成交金額的萬分之0.06調整為成交金額的萬分之0.6。


受此影響,過去兩天鐵礦石期貨從年内高點775元/噸明顯回落,截至30日收盤時,鐵礦石期貨1909合約報價737元/噸。


在相關部門表示将采取措施增加蘋果、紅棗供應後,相應期貨品種也出現沖高回落走勢。


“這無疑觸發豆粕期貨市場部分遊資聞風而動,開始提前獲利了結。”一位大宗商品投資型私募基金經理向21世紀經濟報道記者透露,僅30日當天豆粕期貨多頭頭寸驟降77809手,顯示遊資對相關部門打壓豆粕期貨投機買漲行為的恐懼心理。


“部分前兩天入場的遊資已經變成‘驚弓之鳥’,即便虧損也要迅速離場。”上述大宗商品投資性私募基金經理透露。


(21世紀經濟報道 陳 植)



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